選自《金融界網站》
青海明膠董秘、海達創投副總經理 華彧民
雄并起的創投戰場，他們如何走出自身的特色之道?行業發展的又(yòu)一(yī)次轉型路口，什麽是他們的“過冬”選擇?作爲其資(zī)本前台的上市公司，它未來的業務拓展有何規劃? 本期邀請青海明膠董秘、海達創投副總經理華彧民講述他對産業經營和創業投資(zī)的心得與體(tǐ)會。
華總您怎麽看待VC/PE這個行業發展新格局呢?
華彧民：大(dà)家最近一(yī)直在談VC/PE的寒冬來臨了，我(wǒ)覺得冬天應該是來臨了，但是否是寒冬，怎麽過冬，實際上每個機構都各有各的方法。VC/PE上一(yī)輪的低谷是2001-2006年之間，當時由于創業闆的突然叫停，中(zhōng)國沒有了一(yī)個VC/PE退出的渠道。我(wǒ)記得早年的時候，1999年、2000年的左右的時候，我(wǒ)們國内大(dà)概成立了200多家風險投資(zī)機構，那時候大(dà)家模式都差不多，都是當地政府出資(zī)的機構。但是，經過五年的洗禮，也就是資(zī)本市場的(退出渠道)關閉之後，剩下(xià)的機構裏面，目前還活躍在創投市場的機構就十幾家了。主要原因是由于資(zī)本市場退出渠道關閉之後，所投資(zī)的企業的項目的利潤開(kāi)始出現大(dà)幅下(xià)滑，跟投資(zī)機構投資(zī)時的預期，即不管是投資(zī)的利潤還是退出的時間上有很大(dà)程度的偏差，所以VC/PE上一(yī)輪低谷的周期，我(wǒ)稱之爲‘不僅是寒冬，簡直是嚴冬’。
對應目前由于全球金融危機和中(zhōng)國銀根緊縮帶來的這輪冬天，冬天來了是因爲資(zī)金層面發生(shēng)了很大(dà)變化，但我(wǒ)們得看到兩個積極方面的因素：第一(yī)，中(zhōng)國的創業闆已經打開(kāi)了，而且創業闆的推出到規範運行，肯定是逐漸向好的趨勢，沒有理由再關閉了，也就是說這個退出渠道是不會再封閉了;第二，中(zhōng)國的内需市場非常大(dà)，我(wǒ)們可以投資(zī)于一(yī)些關注中(zhōng)國内需市場的一(yī)些好的企業，以确保盈利的增長。如果我(wǒ)把(VC/PE)寒冬的标準定義爲投資(zī)後的結果和投資(zī)時(預期)出現嚴重偏差的話(huà)，那麽我(wǒ)認爲現在(VC/PE)的寒冬還沒有到來。可能(行内)現在的感覺是所投資(zī)項目的價格比較高了，但企業的利潤至少還在增長過程中(zhōng)的。真正中(zhōng)國VC/PE寒冬到來是以所投資(zī)項目的利潤大(dà)幅低于預期，一(yī)批機構會面臨投資(zī)虧本，然後無法向出資(zī)人交代，那時才是真正寒冬，也是中(zhōng)國創投機構的第二次洗牌的來臨。但是目前來看，至少在明年，這個(寒冬、洗牌)的時機還不是很成熟，所以我(wǒ)認爲明年還不是寒冷的冬天。
但也還是冬天，冬天談到每個機構怎麽過冬時，最近很多投資(zī)機構都會談到VC/PE的理性回歸，更加多的談到的是投資(zī)價格要理性回歸，所投資(zī)的企業也要做理性回歸，就是說，(企業)做商(shāng)業計劃書(shū)的時候不要向VC/PE機構承諾那麽高的利潤。我(wǒ)想強調一(yī)點真正的理性回歸，如果是一(yī)個人要理性回歸，那麽是要認清楚這是什麽樣的人，如果一(yī)個投資(zī)機構要理性回歸，最重要的是認清楚這個機構的核心競争力在哪。核心競争力就是你這個機構區别于别的VC/PE的最重要的優勢在哪。目前來看，大(dà)家笑言創業投資(zī)機構會分(fēn)爲這幾類，三拼：第一(yī)，是拼爹的，就是說去(qù)拼資(zī)源，拼人脈，能解決很多問題;第二，是拼價格，我(wǒ)靠高價，把所有機構都PK掉;第三，叫拼腦，靠做行業研究等能看得準一(yī)些。我(wǒ)覺得實際上VC/PE機構這一(yī)輪周期後，由于銀根緊縮，最先遇到困難，感到(冬天)最“冷”的應該是“拼價格”的機構，然後“拼爹”的和“拼腦”的應該能能活下(xià)來。
但不管是哪個機構，都要做好拼體(tǐ)力的準備，所謂拼體(tǐ)力就是以自己的核心競争優勢去(qù)爲所投資(zī)的項目提供更加多的增值服務。以海達創投而言，從海達創投成立之初開(kāi)始，就是一(yī)直主打投資(zī)和産業經營的結合，主打專注爲我(wǒ)們投資(zī)的機構提供增值服務，專注于某些行業。我(wǒ)們主要關注的幾大(dà)行業，比如農業食品、健康醫療，我(wǒ)們所投資(zī)的很多案例都能證明我(wǒ)們給被投企業提供的服務。像我(wǒ)剛才說的我(wǒ)們所投資(zī)的農業企業會給做一(yī)些高附加值的産品。像我(wǒ)們已經投資(zī)的一(yī)個在創業闆上市的企業，需要建立新的研發中(zhōng)心的時候，所需的地、人才招聘我(wǒ)們都會給它進行解決。我(wǒ)們所投資(zī)的一(yī)個食品品牌的項目，它想從區域品牌變成全國品牌的時候，我(wǒ)們會給它進行全國代理商(shāng)的尋找和洽談。
我(wǒ)覺得在未來的冬天裏面，創業投資(zī)機構如果更加多的去(qù)訓練自己的内功，去(qù)認清自己的核心優勢的話(huà)，這樣的回歸才是理性回歸，理性的回歸到自己的核心優勢上，利用自己的核心優勢爲投資(zī)企業提供更好的服務，而不簡單的是價格的回歸。
