清科集團舉辦的第十二屆中(zhōng)國創業投資(zī)暨私募股權投資(zī)中(zhōng)期論壇于2012年7月11-12日在上海外(wài)灘茂悅大(dà)酒店(diàn)隆重召開(kāi)。
我(wǒ)公司執行董事董維作爲嘉賓參與了第五專場“增值服務“光環”能否照進現實？”的讨論。
首先董維就海達的情況做了簡單的介紹：海達投資(zī)是一(yī)家年輕的機構，09年開(kāi)始運作，但又(yòu)可以說是，老兵新傳。公司核心的管理成員(yuán)，2000年籌建了天津泰達風險投資(zī)公司，作爲國内的第一(yī)批國有的風險投資(zī)機構，在10多年的投資(zī)中(zhōng)，也經曆了體(tǐ)制和行業周期的雙重考驗。在海達的平台下(xià)，從09年完成第一(yī)支基金的募集，投資(zī)第一(yī)單項目，目前管理的資(zī)本12億，投資(zī)了近20個項目，目前已有6單退出，其中(zhōng)4單ipo。從投資(zī)理念上，海達更強調投資(zī)的穩健性和成功率，投資(zī)領域上，主要聚焦在國内的實體(tǐ)産業，重點投資(zī)了醫藥、食品/農業兩大(dà)行業主線，去(qù)年開(kāi)始關注節能環保領域。
在談到早期項目缺乏穩定可持續的商(shāng)業模式，失敗機率高，VC如何在投後管理增值服務保駕護航時，董維說：前段時間，讀《資(zī)本之王》時，看到美國黑石的例子，很有啓發。在2005年的内部投資(zī)分(fēn)析中(zhōng)， 黑石集團計算，其超過63%的利潤來源于利用經濟周期對公司進行的買賣投資(zī)行爲，這類交易占黑石集團總投資(zī)額的比重不到23%。與之形成鮮明對比的是，黑石集團也嘗試對其購買的公司進行有深遠影響的變革，這類投資(zī)占總投資(zī)額的14%，但最後總共損失了公司17年總資(zī)本的2%。因此，我(wǒ)的觀點是，投資(zī)機構不要對投後管理存有更多的期待。成功的項目不是管出來的，而是投出來的。更好地提高投資(zī)的專業度，才是投資(zī)機構更該關注的。增殖服務，是投資(zī)機構的投資(zī)專業能力的自然延伸，體(tǐ)現在：1、公司治理的規範性；包括對IPO規則的純熟掌握；2、在所研究、所投資(zī)的行業線上，爲企業提供投資(zī)機構擅長的支持，如并購發展、資(zī)本擴張等。因此，在某種程度上，這種投資(zī)能力的自然延展，不是刻意的追求，也不要把增殖服務賦予更多的光環。所以，咱們這個專題的标題挺好，把“光環”兩個字，加上了引号。
在回答目前多家創投機構紛紛建立專門投後管理團隊，幫助投資(zī)企業業務拓展提供服務，擺在投後管理團隊面前的最大(dà)運作困難有哪些？如何克服時，董維說：我(wǒ)認爲，最大(dà)的難題，是培養與項目方老闆的相互合作、相互信任的氛圍，要和企業家成爲哥們，大(dà)家的信任度才會提高，氣場相合是做好事情的基礎。在這方面，海達是非常在意的，應該講，在投資(zī)前能不能成爲朋友、投資(zī)後如何做好朋友，即是重點。
在讨論 随着PE/VC投資(zī)策略趨向謹慎，對某些正處于觀察期的拟投資(zī)企業，VC/PE能提供多大(dà)的增值服務時董維說：1、 投資(zī)的過程，就應該是提供服務的過程，如我(wǒ)們在年初剛完成的一(yī)個農機類項目，在投資(zī)調研中(zhōng)，我(wǒ)們的投資(zī)團隊走訪了大(dà)量的基層縣、鄉、鎮，對這個的企業的代理商(shāng)、最終用戶進行了大(dà)量的訪談、調研後，将調研報告反饋給企業，對企業的産品、營銷、售後等環節都提出了有益的建議。2、 投資(zī)的專業能力，是提供服務的保證。如海達投資(zī)的一(yī)個醫藥項目，在投資(zī)前，我(wǒ)們就基本與企業老闆達成了對企業未來發展的一(yī)緻認識，共同認識到，企業的新品種研發能力薄弱将是企業未來發展的瓶頸；在投資(zī)後不久，我(wǒ)們便協助企業完成了對一(yī)家研發團隊的并購。因此，我(wǒ)們認爲，能提供多大(dà)的增值服務，投資(zī)機構一(yī)定要基于自身的專業性上來，聚焦到自己的行業、專業資(zī)源上來；而不僅僅是聚焦到比拼關系資(zī)源上。
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